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Taux d'endettement des agents non financiers - Comparaisons internationales 2021T2

Mise en ligne le 19/11/2021
Repli des ratios d'endettement privé et public au T2 2021 sous l'effet du rebond du PIB, mais ils restent nettement supérieurs à leurs niveaux pré-covid.

Taux d'endettement du secteur privé non financier (en % du PIB)
Au second trimestre 2021, le taux d'endettement du secteur privé non financier (ménages + sociétés non financières) de la zone euro s'établit à 125,9 % du PIB soit une baisse de 3,5 points par rapport au trimestre précédent. Ce recul est dû à la nette croissance du PIB nominal au dénominateur du ratio, l'endettement au numérateur augmentant légèrement ; cet effet s'observe pour tous les pays et secteurs (cf. compléments).
En comparaison au T4 2019, le taux progresse de 10,2 points en zone euro. La hausse sur cette période diffère selon les pays (France +15,2 points au T2 2021, Espagne +12,9 points, Allemagne et Italie respectivement +9,3 et +9,2 points) mais elle ne tient pas compte des placements de trésorerie détenus à l'actif.
En dehors de la zone euro, le taux d'endettement du secteur privé non financier progresse depuis T4 2019 également dans les autres grandes économies (+17,5 points au Japon, +6,5 au Royaume-Uni et + 9,9 aux États-Unis).

Dette des agents non financiers privés (en % du PIB)
T4 2019 T3 2020 T4 2020 T1 2021 T2 2021
États-Unis 150,1 161,5 163,4 164,5 160,0
Japon 151,7 167,7 170,1 170,8 169,1
zone euro 115,7 126,3 127,5 129,4 125,9
dont Allemagne 98,8 106,7 108,0 109,8 108,1
France 134,1 151,9 154,5 154,0 149,3
Italie 104,3 114,9 116,9 117,6 113,5
Espagne 117,5 130,8 133,0 134,2 130,4
Royaume-Uni 139,7 148,3 149,8 150,0 146,2
* Interpolation des séries annuelles en valeur nominale pour le Royaume-Uni.


Taux d'endettement des ménages (en % du PIB et % du RDB)
Dette Ménages
T4 2019 T3 2020 T4 2020 T1 2021 T2 2021
États-Unis 103,0 109,1 110,8 111,3 108,9
132,3 129,0 128,9 125,0 127,1
Japon 62,5 65,9 66,6 67,2 66,5
110,6 110,1 111,9 113,5 115,9
zone euro (ZE) 57,4 61,1 62,1 62,5 61,2
94,6 96,5 97,3 97,8 97,9
dont Allemagne 53,3 56,7 57,8 58,4 57,9
86,4 88,6 89,6 90,4 91,0
France 61,1 66,4 67,7 67,9 66,5
97,2 99,8 100,6 101,0 101,4
Italie 41,1 44,3 45,1 45,5 44,1
62,1 64,0 64,7 65,3 65,0
Espagne 56,9 61,2 62,5 62,8 61,4
90,7 93,4 94,4 94,7 95,1
Royaume-Uni 83,6 86,9 88,4 89,1 86,7
126,8 126,6 127,6 127,6 127,3
Taux d'endettement des sociétés non financières (en % du PIB)
Dette SNF (en % du PIB)
T4 2019 T3 2020 T4 2020 T1 2021 T2 2021
États-Unis 47,1 52,4 52,6 53,2 51,1
Japon 89,2 101,8 103,5 103,6 102,6
zone euro 58,4 65,3 65,4 67,0 64,7
dont Allemagne 45,4 50,1 50,2 51,4 50,2
France 73,0 85,5 86,8 86,1 82,8
Italie 63,2 70,6 71,8 72,1 69,4
Espagne 60,5 69,6 70,5 71,4 69,0
Royaume-Uni 56,0 61,4 61,4 60,9 59,5
Sources : Comptes nationaux trimestriels et Eurostat,
Réalisation : Direction générale des Statistiques, des Études et de l'International, le 19 novembre 2021
Taux d'endettement des administrations publiques (en % du PIB)
Le rebond du PIB nominal a permis au taux d'endettement des administrations publiques de la zone euro de diminuer de 1,7 point pour atteindre 98,3 % du PIB à la fin du second trimestre 2021 par rapport au trimestre précédent. Pour autant la dette au numérateur de ce taux a continué d'augmenter (cf. compléments). Le ratio de dette publique baisse plus nettement en France et en Italie (respectivement - 3,2 points et - 3,3 points) qu'en Allemagne (- 0,2 point de PIB). Il diminue aussi en Espagne (- 2,5 points au T2 2021).
En dehors de la zone euro, le ratio de dette publique diminue davantage aux États-Unis et au Japon (respectivement - 3,1 points et - 1,4 point au T2 2021) qu'au Royaume-Uni (- 0,7 point).
Cette inflexion du taux d'endettement est toutefois à mettre en perspective : depuis le T4 2019, les taux d'endettement ont fortement augmenté dans tous les pays, avec une ampleur plus marquée en Espagne et en Italie (respectivement +27,3 et +22,0 points) qu'en Allemagne (+10,8 points), la France se situant dans une position intermédiaire (+17,4 points).

Dette des administrations publiques (en % du PIB)
T4 2019 T3 2020 T4 2020 T1 2021 T2 2021
États-Unis 104,0 124,9 128,6 129,6 126,5
Japon 210,9 231,3 234,4 234,6 233,2
zone euro * 83,6 96,6 97,3 100,0 98,3
dont Allemagne 58,9 69,1 68,7 69,9 69,7
France 97,5 115,4 115,0 118,1 114,9
Italie 134,3 154,2 155,6 159,6 156,3
Espagne 95,5 114,1 120,0 125,3 122,8
Royaume-Uni * 83,8 98,6 102,3 103,2 102,5
*Dette au sens Maastricht" pour les pays de l'Union Européenne, exprimée en valeur nominale
Compléments
L'endettement comprend, pour chacun des secteurs considérés, les crédits obtenus des intermédiaires financiers résidents et non-résidents (donc à l'exception des crédits intra-groupes et inter-entreprises ainsi que des crédits commerciaux) et les encours de titres émis en valeur nominale. Pour les autres pays, dont les données sont moins détaillées, l'endettement des SNF sous forme de crédits est calculé en retirant du total des crédits reçus le montant des financements apportés sous forme d'opérations de prêts, essentiellement à des entreprises affiliées résidentes et non-résidentes.
Décomposition de la hausse du ratio d'endettement des ménages au T2 2021 (en points de PIB)
Hausse ratio Effet hausse dette Effet PIB
Etats-Unis -2,4 1,8 -4,2
Japon -0,6 0,4 -1,0
Zone Euro (ZE) -1,2 0,8 -2,1
dont Allemagne -0,6 0,9 -1,4
France -1,4 1,0 -2,4
Italie -1,3 0,4 -1,8
Espagne -1,3 1,2 -2,6
Royaume-Uni -2,4 1,2 -3,5
Décomposition de la hausse du ratio d'endettement des SNF au T2 2021 (en points de PIB)
Hausse ratio Effet hausse dette Effet PIB
Etats-Unis -2,1 -0,1 -2,0
Japon -1,1 0,5 -1,6
Zone Euro (ZE) -2,3 -0,2 -2,2
dont Allemagne -1,1 0,1 -1,2
France -3,3 -0,2 -3,0
Italie -2,7 0,1 -2,8
Espagne -2,5 0,4 -2,9
Royaume-Uni -1,4 1,0 -2,4
Décomposition de la hausse du ratio d'endettement des administrations publiques au T2 2021 (en points de PIB)
Hausse ratio Effet hausse dette Effet PIB
Etats-Unis -3,1 1,8 -4,9
Japon -1,4 2,1 -3,5
Zone Euro (ZE) -1,7 1,7 -3,4
dont Allemagne -0,2 1,6 -1,8
France -3,2 1,0 -4,2
Italie -3,3 2,7 -6,0
Espagne -2,5 2,8 -5,3
Royaume-Uni -0,7 3,4 -4,2
En savoir plus: séries longues, calendrier, méthodologie
Toutes les séries publiées par la Banque de France sont accessibles à l'adresse Webstat Banque de France
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STAT INFO - 2ème trimestre 2021
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Taux d'endettement des ANF - Comparaisons internationales
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Publié le Vendredi, 19 novembre, 2021